GERÇEK PARA BASMAK NASIL YAPILIR?

Size para basımı hakkında söyledikleri her şey gerçekten çok yanlış.

Para sistemimizin ve para yaratmanın nasıl çalıştığını inceleyelim.

Lütfen bana odaklanın!.

Parayı doğru bir şekilde anlamadan, küresel makro bulmacanın noktalarını birleştirmek temelde imkansızdır.

Yine de, para hakkında her şeyi bildiğimizi varsayıyoruz.

Üniversiteler, bize hükümetlerin harcamalarını finanse etmek için paraya ihtiyacı olduğunu öğretiyor, Merkez Bankaları kullandığımız parayı basıyor ve bankalar kısmi rezerv bankacılığı sisteminde müşterilerin parasını ödünç verir ve artırır mı?

Bu kelimenin tam anlamıyla yanlış

Para sistemimiz iki farklı para katmanı üzerinde çalışır:

1. reel ekonomi parası (potansiyel olarak enflasyonist) ve

2. finans sektörü parası (potansiyel olarak varlık fiyatı enflasyonist)

Hükümetler ve ticari bankalar reel ekonomi parası basarlar.

Merkez Bankaları finans sektörü parası basıyor.

İki para biçimini tam olarak tanımlayalım.

Gerçek ekonomi parası, bizim tarafımızdan kullanılan paradır: finansal olmayan özel sektör temsilcileri (örn. haneler, şirketler).

Bununla ekonomik aktiviteye katkı sağlayan işlemler yapıyoruz.

Dışarıda ne kadar çok reel ekonomi parası varsa, ekonomik büyüme o kadar güçlü olacaktır.

Ayrıca, mal ve hizmet arzı ayak uyduramadığında reel ekonomi parasındaki hızlı artış, büyük olasılıkla güçlü enflasyonist baskılar yaratacaktır.

Finans sektörü parası, finansal kuruluşlar tarafından kullanılan paradır: çoğunlukla bankalar, aynı zamanda emeklilik fonları, varlık yöneticileri vb.

Şimdi, kim ne tür para basar ve nasıl çalışır?

Bugün, reel ekonomi parası çoğunlukla finansal olmayan özel sektör tarafından tutulan banka mevduatlarıdır (okuma: bizim tarafımızdan tutulur). Nakit geri kalanı temsil eder.

Ticari bankalar her kredi verdiğinde, yeni reel ekonomi parası yaratılır.

Bankalar rezervleri veya mevcut mevduatları ödünç vermezler: Bank of England’ın kendisinin de gösterdiği gibi, yeni krediler verirken bankalar bilançolarını genişletir ve kelimenin tam anlamıyla hesabınızı sıfırdan kredilendirir.

Borç verme sürecinde rezerv miktarının ne kadar alakasız olduğunu fark ettiniz mi?

Bankaların kredi verme faaliyetleri şunlara bağlıdır:

1) Borçluların kredi değerliliği

2) Kredi getirilerinin çekiciliği

3) Gerekli sermaye ve bilanço maliyetleri (yani düzenleyici kısıtlamalar)

Daha fazla QE (quantitative easing- Parasal Genişleme) = daha fazla finansal sektör parası.

Gerçek ekonomi parası değil.

Sonuç: bankalar reel ekonomi parası basıyor.

Diğer gerçek ekonomi para yazıcısı hükümet: yine mi?

Evet.

Hükümet (açıklar) için vergi toplamayı planladığından daha fazlasını harcarsa, çoğu durumda yeni reel ekonomi parası yaratılmış olur.

Devlet bütçe açığı harcamaları, özel sektörün net değerini arttırır… buna bir yükümlülük eklemeden!

Bir düşünün: ABD hükümeti vatandaşlarına çek gönderdiğinde, Amerikan halkı kelimenin tam anlamıyla harcanabilir para miktarının birdenbire arttığını gördü.

Açık harcama, hane halkı hükümetin kendisi tarafından ihraç edilen Hazine bonolarını satın almaya ihtiyaç duymadığı sürece, finansal olmayan özel sektör mevduatlarının (yani reel ekonomi parası) miktarını artırır.

Bu, açık harcamanın gerçek ekonomi parası bastığı anlamına gelir…

…ve hane halkı borçlarında bir artış yaşamadığı için özel sektörün net değerini artırıyor.

Diğer bir deyişle, devlet açıkları özel sektörün mali zenginliğini artırmaktadır.

Çoğu durumda, açık harcama = gerçek ekonomi para basımı.

Gösterildiği gibi, bankalar ve hükümet gerçek ekonomi parası basıyor.

Kredi yaratma, toplam talebi artırır ve enflasyonist baskılara yol açabilir.

2020-2021’de tam olarak bunu gördük: devasa mali açıklar ve devlet destekli banka kredileri aşırı ısınmayla sonuçlandı.

..ekonomi, süper güçlü reel GSYİH büyümesi ve en üstte enflasyonist baskılarla sonuçlanır.

Global Krediler yansıması için aşağıdaki Grafikte Dünyanın en büyük 5 ekonomisinde enflasyona göre ayarlanmış terimlerle reel ekonomi para yaratma hızını takip ediyor.

Gördüğünüz gibi: reel ekonomi para miktarındaki hızlı değişimler, ekonomik büyümedeki hızlı değişimlerin habercisidir.

Yani: (çoğu durumda) devlet açıkları ve banka kredileri reel ekonomi parasını basar.

Merkez Bankaları değil – finans sektörü parasını basıyorlar.

Merkez Bankaları, QE ve diğer tekel işlemleri yoluyla banka rezervlerini basar – bunları bankalar için para olarak düşünebilirsiniz

Bankalar rezervleri işlemleri halletmek ve birbirleriyle parasal sıhhi tesisat işlemleri yapmak için kullanır: rezervler yalnızca bir CB (Central Bank -Merkez Bankası) hesabı olan kuruluşlar tarafından kullanılabilir.

Merkez Bankası, QE ile finansal kurumların bilançosunun varlık tarafının kompozisyonunu değiştirir: tahvilleri alır ve onları rezervlerle değiştirir.

Artık finansal kurumların daha az tahvili ve daha fazla rezervi (bankalar) veya finansal sektör mevduatı (banka dışı) var.

Daha önce de belirtildiği gibi, bankalar reel ekonomiye borç vermezler: onlara istediğiniz kadar rezerv verebilirsiniz ve iş borç vermeye geldiğinde bu durum onların tutumunu değiştirmez.

Japonya bize bunu 2000’lerin başında zaten gösterdi.